Aktuální info: Týden 15

Příměří v Íránu uklidnilo trhy, ale rizika zůstávají

VÝVOJ NA TRZÍCH
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření zaznamenal růst o +1,6 % v CZK.Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem +0,9 % v CZK.Realitní fond Investika má od začátku roku 2026 zisk 0,49 % k 28.2.2026 (třída CZK). Globální dluhopisový fond OK Smart Bond má od začátku roku 2026 výnos o +0,29 % (třída BWM).

SHRNUTÍ
Trhy reagovaly silným růstem po zprávách o příměří mezi USA a Íránem. Region ale zůstává rizikový a Hormuzský průliv není plně stabilizovaný. Krátkodobé pohyby potvrzují, že největší výnosy vznikají v několika klíčových dnech. Tyto dny se však nedají předvídat, což ztěžuje časování trhu. Emoce proto nejsou dobrým nástrojem pro investiční rozhodování. Naše strategie stojí na disciplíně, pravidlech a dlouhodobém horizontu.

TRHY ODBOJOVALY RYCHLEJI NEŽ DIPLOMACIE
Akciové trhy v posledních dnech výrazně posílily poté, co investoři pozitivně vyhodnotili zprávy o příměří mezi USA a Íránem. Znovu se ukazuje známý vzorec: velmi ostrá rétorika americké administrativy je následně často následována mírnějším reálným výsledkem. Právě pro tento opakující se jev se na trzích ujal výraz „TACO“ („Trump Always Chickens Out“). Současná situace ale zůstává křehká a jakékoliv zhoršení může sentiment rychle otočit. I proto zůstává klíčové nepodléhat emocím a krátkodobým titulům.

PŘÍMĚŘÍ POMOHLO TRHŮM, ALE KLID JE STÁLE KŘEHKÝ
Místo původně avizované eskalace nakonec došlo k 14 dennímu příměří, které otevřelo prostor pro další jednání. Trhy reagovaly okamžitě – americké akcie přidaly ve středu přes 2,5 % a v dolarovém vyjádření se index S&P 500 přiblížil zpět k historickým maximům. Současně prudce klesla cena ropy, protože se snížila pravděpodobnost narušení dodávek přes Hormuzský průliv. Přesto situace není stabilizovaná – pohyb lodní dopravy zůstává omezený a část tankerů stále vyčkává. Region tak zůstává zdrojem rizika nejen pro ropu, ale i pro plyn, hnojiva či vzácné plyny. Proto i nadále počítáme s více scénáři včetně návratu inflačních tlaků nebo stagflace.

NEJLEPŠÍ DNY NA TRHU PŘICHÁZEJÍ VE CHVÍLI STRACHU
Silné růsty, které jsme viděli v posledních dnech, nejsou výjimkou – naopak patří k typickému chování trhů. Největší pohyby často přicházejí krátce po období negativních zpráv, kdy investoři ztrácí důvěru. Trh má tendenci tvořit dna právě v momentě, kdy je nálada nejhorší. The Wall Street Journal v této souvislosti upozornil, že devět z deseti nejlepších denních růstů indexu S&P 500 v období druhého mandátu Donalda Trumpa nastalo právě po zmírnění celních nebo geopolitických hrozeb. To je silná připomínka, že většina dlouhodobých výnosů vzniká v několika málo klíčových dnech, které je prakticky nemožné předvídat.

EMOCE A KRÁTKODOBÉ ROZHODOVÁNÍ NEFUNGUJÍ
Ještě nedávno převládal strach z pokračujícího poklesu, dnes po růstu naopak může u investorů vznikat pocit, že „správný moment už utekl“. Právě v těchto situacích je nejdůležitější mít předem daný systém. Naše strategie pracuje s hranicí 10% poklesu pro postupné nákupy – tentokrát ale trh tuto úroveň netestoval a rychle se od ní vzdálil. To však není chyba systému, ale jeho podstata. Cílem není trefit dno trhu, ale odstranit emoce z rozhodování a držet dlouhodobou disciplínu.