Aktuální info: Týden 42

Silný dolar teď hraje pro českého investora, hypotéky se blíží šesti procentům

Tento týden se nese v jednom tichém, ale důležitém tématu. Zatímco trhy zůstávají klidně blízko maxim, pod povrchem sílí dolar, Evropa se znovu potýká s dluhy a hypotéky se přibližují šesti procentům. Ukazuje se, že klidný základ portfolia a odolnost vůči více scénářům jsou dnes cennější než honba za jistotou, která často žádnou jistotou není.

VÝVOJ NA TRZÍCH
Za poslední týden americký trh v korunovém vyjádření rostl o +0,85 % v CZK.Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem +21,02 % v CZK.Globální dividendové akcie za poslední týden v korunovém vyjádření rostly o +0,46% a od začátku roku 2026 jsou +19,86%.Realitní fond Investika má od začátku roku 2026 zisk 3,86 % k 31.8.2026 (třída CZK). Globální dluhopisový fond OK Smart Bond má od začátku roku 2026 ztrátu -0,74 % (třída BWM).

SHRNUTÍ
Trhy zůstávají klidně poblíž maxim a začínající americká výsledková sezona ukáže, zda firmy naplní vysoká očekávání. Panel odborníků potvrdil, že široce rozložená ETF jsou dobrým a bezpečným základem, pokud investor ví, co vlastní. Sílící dolar aktuálně zvedá korunovou hodnotu zahraničních investic, zároveň ale připomíná, že měny se pohybují v cyklech. Francie se svým vysokým dluhem ukazuje, že zadlužení vyspělých zemí tlačí na výnosy i kurzy a že globální rozložení majetku dává smysl. Hypotéky se přitom blíží šesti procentům a potvrzují, že éra levných peněz se hned tak nevrátí.

ETF JSOU NUDNÝ, ALE SPOLEHLIVÝ ZÁKLAD
Na konferenci FIRE pořádané Hospodářskými novinami zazněla v panelu o odvrácené straně ETF řada užitečných upřesnění. Opakovaně slýchané obavy, že pasivní investování nafukuje bublinu nebo kazí tvorbu cen na trzích, se při bližším pohledu nepotvrzují. Indexová ETF obchodují výrazně méně než zbytek trhu a jejich podíl v rukou domácností roste. Skutečným rizikem není samotné ETF, ale nákup fondu bez znalosti toho, co je uvnitř a jak je sestavený podkladový index. Z našeho pohledu jsou široce rozložená ETF dobrým a srozumitelným stavebním kamenem dlouhodobého portfolia. Důležité je rozumět tomu, co člověk vlastní, a právě s tím klientům pomáháme.

SILNÝ DOLAR TEĎ HRAJE PRO ČESKÉHO INVESTORA
Dolar dál posiluje a koruna naopak slábne. Kurz amerického dolaru se posunul na zhruba 21,71 koruny, zatímco v srpnu stál okolo 20,65 koruny. Koruna přitom ztratila i vůči euru, které se obchoduje kolem 24,35 koruny. Za pohybem stojí hlavně síla dolaru, kterou přiživuje vyšší úročení lákající kapitál. Pro klienty se zahraničními investicemi je to aktuálně příznivé, protože korunová hodnota jejich majetku roste. Měnové kurzy se ale dlouhodobě pohybují v cyklech, a tak na jednom období posilování nestavíme. Cizí měny v portfoliu vnímáme spíš jako přirozenou ochranu před lokálními riziky než jako sázku na jeden směr.

FRANCIE PŘIPOMÍNÁ, ŽE DLUH NENÍ ZADARMO
Francii v posledních dnech zaměstnávají protesty i vlastní veřejné finance. Státní dluh tamní ekonomiky dosahuje zhruba 118 procent HDP, tedy podobně jako ve Spojených státech, přičemž rozpočtový deficit se pohybuje kolem 5,2 procenta. Pro srovnání, Itálie se drží u 138 procent a Česko u 43,8 procenta HDP. Nejde o krizi srovnatelnou s řeckou z roku 2011, spíše o varování, že slabý růst a nestabilní politika mají svou cenu. Pro investora z toho plyne jednoduchý závěr. Zadlužení vyspělých zemí je dlouhodobé téma, které tlačí na výnosy dluhopisů i na měnové kurzy, a proto má smysl držet majetek globálně rozložený a neopírat se jen o jeden region.

HYPOTÉKY SE BLÍŽÍ ŠESTI PROCENTŮM
Nabídkové sazby hypoték se v průměru vyšplhaly přibližně na 5,7 procenta a dál rostou. Hlavním důvodem jsou delší úrokové sazby, které celosvětově stoupají, nikoli jen rozhodování jednotlivých bank. Z historického pohledu přitom sazba mezi pěti a šesti procenty není ničím výjimečným, v sedmdesátých a osmdesátých letech se hypotéky běžně pohybovaly mezi sedmi a osmnácti procenty. Éra úvěrů za dvě či tři procenta se ale podle všeho hned tak nevrátí. Kdo plánuje koupi nemovitosti, refixaci nebo větší úvěr, měl by s dražším financováním počítat už při rozpočtu. Plánujete refixaci nebo nové bydlení? Ozvěte se nám včas, společně projdeme možnosti a nastavení.

TRHY U MAXIM A ZAČÍNAJÍCÍ VÝSLEDKOVÁ SEZONA
Akciové trhy se stále drží poblíž historických maxim a nálada zůstává klidná. Americký index S&P 500 je od začátku roku v korunovém vyjádření zhruba 21 procent v plusu a za uplynulý týden přidal kolem 0,9 procenta. Široce rozložené globální akcie jsou od ledna přibližně 20 procent nahoře, podobně jako celosvětové dividendové tituly. Příští týden navíc odstartuje americká výsledková sezona, od níž se čeká růst zisků kolem 29,5 procenta a tržeb o 12,3 procenta. To jsou vysoko položená očekávání a právě proto budou výsledky firem klíčové. Pro nás zůstává podstatné, zda společnosti dokážou odhady naplnit nebo překonat, protože dlouhodobě táhnou akcie nahoru hlavně reálné zisky, ne nálada trhu.