Aktuální info: Týden 18

Strategie rozhoduje víc než odhad trhu, maximum není automaticky vrchol

VÝVOJ NA TRZÍCH
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření zůstal skoro na svém rostl o +0,3 % v CZK.
Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem +5,3 % v CZK.
Realitní fond Investika má od začátku roku 2026 zisk 1,14 % k 31.3.2026 (třída CZK). 
Globální dluhopisový fond OK Smart Bond má od začátku roku 2026 výnos o +0,23 % (třída BWM).

SHRNUTÍ
Trhy mají za sebou klidnější týden a americký index S&P 500 se znovu dostal na historická maxima. Pomáhají mu silné výsledky technologických firem, dobrá nálada kolem AI a menší obavy z konfliktu na Blízkém východě. Nové maximum ale neznamená, že trh musí klesnout – skutečný vrchol poznáme až zpětně. Předpovědi bank a analytiků mohou být zajímavé, ale investiční rozhodování na nich nestavíme. Důležitější je strategická alokace, disciplína a připravenost na více scénářů. A aktuální příběhy z realit, krypta i „rychlého flipování“ znovu připomínají, že výnos bez rizika neexistuje.

TRHY SI ZVYKLY NA NEKLID A ZNOVU ROSTOU
Uplynulý týden byl na trzích překvapivě klidný. Investoři jako by si na konflikt mezi USA a Íránem částečně zvykli a pozornost se rychle přesunula zpět k firemním výsledkům. Ty u významných technologických společností, jako jsou Google, Amazon nebo Meta, dopadly příznivě a akcie na to reagovaly růstem. Americký trh se tak opět dostal na historická maxima. Ukazuje se, že pokud firmy dál zvyšují tržby a zisky, dokážou trhy krátkodobé geopolitické napětí často odsunout do pozadí.

S&P 500 OPĚT NA MAXIMU, ALE VRCHOL POZNÁME AŽ ZPĚTNĚ
Index S&P 500 vystoupal na nové historické maximum kolem 7 230 bodů a navzdory napětí na Blízkém východě pokračuje v růstu. Pomáhá mu kombinace silné výsledkové sezony, uklidnění kolem Íránu a návratu optimismu u technologických a AI firem. Analytici J.P. Morgan dokonce odhadují, že by index mohl do konce roku dosáhnout 8 000 bodů, tedy přibližně o 12 % výše. Je ale důležité připomenout, že nové maximum samo o sobě neznamená blížící se pád. Trh může po dosažení maxima růst ještě dlouhé roky. Skutečný vrchol vždy poznáme až zpětně, a proto je lepší brát podobné predikce jako zajímavý názor, ne jako investiční plán.

PŘEDPOVĚDI JSOU ZAJÍMAVÉ, ALE NELZE NA NICH STAVĚT
Krátkodobé odhady analytiků mají jen omezenou spolehlivost. V posledních letech jsme to viděli opakovaně: například v letech 2023 a 2024 část trhu čekala stagnaci, zatímco akcie nakonec oba roky rostly o více než 20 %. Podobně opatrně je potřeba přistupovat i k měnovým prognózám. Commerzbank i Danske Bank nyní čekají ve druhé polovině roku slabší dolar, ale i renomovaní komentátoři připouštějí, že vývoj může jít různými směry. Měny, akcie ani úrokové sazby se nedají spolehlivě předpovídat na základě jednoho scénáře. Proto se nerozhodujeme podle mediálních predikcí, ale podle dlouhodobého plánu.

STRATEGIE JE DŮLEŽITĚJŠÍ NEŽ HÁDÁNÍ BUDOUCNOSTI
Známá studie „Determinants of Portfolio Performance“ z roku 1986 ukázala, že hlavní roli ve výsledku investování hraje strategická alokace – tedy poměr mezi akciemi, dluhopisy a hotovostí. Právě proto se soustředíme hlavně na správné nastavení portfolia pro různé scénáře, ne na pokusy odhadnout příští měsíc nebo kvartál. Portfolia našich klientů nestavíme tak, aby v nejlepších časech nutně překonala všechny ostatní. Stavíme je tak, aby dávala smysl i ve chvílích, kdy se situace láme, trhy kolísají a emoce investorů jsou pod tlakem.

FED VYČKÁVÁ, INFLACE ZŮSTÁVÁ VE HŘE
Americký Fed na zasedání 29. 4. 2026 ponechal sazby v pásmu 3,5–3,75 %. Důvodem je opatrnost: inflace se stále drží zhruba jeden procentní bod nad dvouprocentním cílem, do cen mohou promlouvat dražší energie, geopolitika zůstává nejistá a trh práce vykazuje známky mírného ochlazení. Výhled měnové politiky navíc může ovlivnit případné potvrzení Kevina Warshe do čela Fedu. Ten je známý spíše přísnějším pohledem na měnovou politiku, zatímco Donald Trump bude pravděpodobně tlačit na podporu ekonomiky a nižší sazby. Pro investory tak bude důležité dál sledovat hlavně inflaci, firemní zisky a cenu peněz.

ZÁZRAČNÉ INVESTICE BEZ RIZIKA NEEXISTUJÍ
Několik aktuálních příběhů znovu připomíná, že vysoký slibovaný výnos nikdy není zadarmo. Čínský realitní index za poslední čtyři roky ztratil téměř 30 % a smazal tím předchozí dvacetiletý růst, což je varování i pro ty, kdo považují nemovitosti za jistotu bez limitu. Kryptoměnový projekt MR Trade ze skupiny Edo skončil v konkurzu a poradenská asociace skupinu Edo vyloučila ze svých řad. Podobně vystřízlivění přinesl i trend „flipování“ nemovitostí, kde kurzy slibovaly rychlé zisky a pohodlný život během pár let, ale většina účastníků nakonec neprodala ani jednu nemovitost. Investování není o zázracích. Je o riziku, disciplíně, kontrole a rozumném očekávání.