Aktuální info: Týden 12

Trhy na houpačce, AI bere práci, nebo ji usnadňuje?

VÝVOJ NA TRZÍCH
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření zůstal téměř na svém +0,05 % v CZK.Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem -0,2 % v CZK.Realitní fond Investika má od začátku roku 2026 zisk 0,49 % k 28.2.2026 (třída CZK). Globální dluhopisový fond OK Smart Bond má od začátku roku 2026 pokles o -0,42 % (třída BWM).

SHRNUTÍ
Trhy tento týden reagují hlavně na vývoj kolem Íránu a Hormuzského průlivu, přičemž sentiment se rychle překlápí podle zpráv. V korunovém vyjádření zatím výrazný propad nevidíme, protože dolar často působí jako protiváha pohybů akcií. Historie zároveň ukazuje, že ropné šoky nebývají pro akcie automaticky katastrofou, pokud ekonomika zůstává robustní. Fed, ECB i ČNB nechaly sazby beze změny, ale vyšší ceny energií mohou znovu přiživit inflační obavy. A u AI je dobré nenechat se chytit do extrémů – realita bývá někde „mezi“. Zůstáváme u dlouhodobé strategie, která počítá s různými scénáři a stojí na diverzifikaci.

ÍRÁN A HORMUZ DRŽÍ TRHY V NAPĚTÍ
Tento týden se trhy znovu točí hlavně kolem Íránu a zejména kolem Hormuzského průlivu. Zprávy se rychle střídají – jednou uklidnění, pak další eskalace – a s tím se i ceny na trzích pohybují „tam a zpět“. Do toho přichází výroky Donalda Trumpa, které spíš přilévají nejistotu, než aby dávaly jasný směr. V tuto chvíli je zkrátka problém v tom, že nikdo neví, jak dlouho může situace trvat a jaké budou další kroky.

DOLAR TLUMÍ VÝKYVY, DLOUHÝ HORIZONT VYHRÁVÁ
V korunách zatím velký propad nevidíme, protože dolar často posiluje právě ve chvíli, kdy akcie ztrácejí – a naopak. Americké akcie v CZK se drží zhruba na úrovních ze začátku roku a dividendové strategie jsou na tom relativně lépe. Pro dlouhodobý pohled je zajímavé připomenutí od Bena Carlsona: historicky měly ropné šoky na akcie spíš menší dopad a dokonce vychází, že v obdobích růstu ropy akcie v průměru rostly rychleji než v obdobích, kdy ropa klesala. Dává to logiku – pokud je ekonomika zdravá, umí se vyšším cenám energií postupně přizpůsobit. Právě proto dává v nejisté době smysl strategie široké diverzifikace, expozice na velké trhy (zejména USA), část majetku v dolaru, které umí být stabilnější v prostředí vyšší inflace.

SAZBY STOJÍ, ALE ENERGIE MŮŽOU VRÁTIT INFLACI
Zasedal Fed, ECB i ČNB a všechny tři centrální banky sazby ponechaly: Fed 3,5–3,75 %, ECB 2 % a ČNB 3,5 %. Ještě nedávno si trh hrál s představou, že sazby půjdou postupně dolů a optimisté snili i o návratu k téměř nulovým úrokům. Jenže napětí na Blízkém východě tlačí nahoru ceny energií – a to je pro inflaci nepříjemný koktejl. Výsledkem může být klidně i opačný směr, tedy tlak na vyšší sazby, pokud by se inflace znovu rozjela. U nás už je vidět, že se skokově zvedly tržní sazby, podle kterých banky oceňují úvěry a hypoteční sazby začaly růst rychleji, než jsme byli zvyklí.

AI: PRÁZDNÁ BUBLINA, NEBO NÁSTROJ, KTERÝ ZMĚNÍ PRÁCI?
V debatě o umělé inteligenci se teď objevují dva extrémy, které znějí hlasitě, ale dohromady nedávají smysl. Jedni tvrdí, že AI zatím firmám produktivitu skoro nezvedá a ekonomice nepomáhá, druzí se zároveň bojí, že AI „vezme práci“ a software firmy přijdou o byznys, protože si každý postaví vlastní aplikaci. Do toho vidíme i praktické dopady – třeba juniorní programátoři už na trhu práce narážejí. Rozhovor s Jiřím Bachelem (Navigara) tuhle realitu popisuje střízlivě a pravda bude někde uprostřed. AI umí práci výrazně zrychlit a zjednodušit, když ji člověk používá chytře, ale není to kouzelná hůlka na všechno. Stejně jako internet nebo chytré telefony – práci nám nezrušily, spíš změnily to, co děláme a jak rychle to zvládneme. Rozhodující bude, kdo (lidé i firmy) dokáže AI proměnit v reálný výkon a výsledky.