Aktuální info: Týden 20

Nové Dluhopisy Republiky, Alexander Stubb: hlas, který stojí za pozornost

VÝVOJ NA TRZÍCH
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření rostl o +2,2 % v CZK.Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem +10,4 % v CZK.Realitní fond Investika má od začátku roku 2026 zisk 1,14 % k 31.3.2026 (třída CZK). Globální dluhopisový fond OK Smart Bond má od začátku roku 2026 výnos o +0,55 % (třída BWM).

SHRNUTÍ
Americké akcie pokračují v růstu a podporu jim dávají hlavně dobré výsledky firem. V Česku se znovu rozbíhá prodej státních dluhopisů pro občany, včetně nového tříměsíčního Flexi Bondu. Nabídku podrobně vyhodnotíme, protože ne každý státní dluhopis musí automaticky dávat smysl pro portfolio. Americká inflace vzrostla na 3,8 %, což připomíná, že inflační riziko není minulostí. Proto i dál pracujeme s různými scénáři a nespoléháme na jeden vývoj. A mimo čistě investiční témata stojí za pozornost finský prezident Alexander Stubb, jehož evropský pohled může být inspirací i pro nás.

TRHY POKRAČUJÍ V RŮSTU
Akciové trhy mají za sebou další příznivý týden. Index velkých amerických firem přidal v korunovém vyjádření 2,2 % a navázal tak na pozitivní vývoj z předchozích dní. Hlavní podporou zůstávají především dobré výsledky amerických společností, které potvrzují, že firemní zisky jsou zatím silnější než obavy z geopolitiky nebo inflace. Pro dlouhodobého investora je to důležitá připomínka: krátkodobé zprávy mohou trhy rozkolísat, ale skutečný směr dlouhodobě určují hlavně výsledky firem, jejich schopnost vydělávat a přizpůsobovat se měnícím podmínkám.

NOVÉ DLUHOPISY REPUBLIKY JSOU ZPĚT
Ministerstvo financí spustilo od 14. května novou emisi státních dluhopisů pro občany, kterou bude možné nakupovat do 28. června 2026. Nabídku ještě podrobně zanalyzujeme a teprve poté rozhodneme, zda některý z nových dluhopisů dává smysl pro klientská portfolia. Už nyní ale lze říci, že každý typ má jiný účel. Pětiletý fixní dluhopis nabízí výnos 4,544 % ročně, který se dále nedaní, což odpovídá zhruba 5,346 % před zdaněním. V prostředí, kde se inflace může znovu zvednout, ale pevný výnos nemusí být automaticky ideální volbou. Protiinflační dluhopis působí oproti původním emisím o něco méně atraktivně, přesto může být zajímavý pro střednědobou část portfolia. Největší pozornost zatím budí nový Flexi Bond se splatností tři měsíce a počátečním výnosem 3,5 % ročně bez zdanění, což odpovídá přibližně 4,117 % před daní. Svou povahou tak připomíná krátký termínovaný vklad, ale s potenciálně lepší flexibilitou a limitem až 3 miliony Kč na rodné číslo v jednom kole.

FLEXI BOND MŮŽE ZATLAČIT NA BANKY
Nový tříměsíční Flexi Bond je zajímavý hlavně tím, že vyplňuje mezeru, kterou banky dlouhodobě příliš dobře neřeší. Krátkodobé vklady bývají často buď málo výnosné, nebo omezené objemem peněz, na který se zvýhodněná sazba vztahuje. Státní dluhopis s krátkou splatností, úrokem bez srážkové daně a možností nákupu až do 3 milionů Kč na osobu proto může být pro část investorů praktickou alternativou ke krátkodobému uložení hotovosti. Pro banky to naopak může být nepříjemná konkurence. Nejde ještě o finální doporučení, ale jako nástroj pro konzervativní a likvidnější část majetku si tento produkt rozhodně zaslouží bližší analýzu.

AMERICKÁ INFLACE ZNOVU ZVEDÁ HLAVU
Z USA přišla důležitá zpráva: inflace vzrostla na 3,8 %. Hlavním důvodem jsou dražší ropa a postupné promítání vyšších nákladů do dalších cen v ekonomice. V Česku zatím podobný tlak necítíme tak výrazně, ale nelze vyloučit, že se k nám část těchto dopadů dostane se zpožděním. Inflace je pro dlouhodobé investory jedno z největších rizik, protože tiše snižuje reálnou hodnotu majetku. Proto s inflačními scénáři pracujeme dlouhodobě a nespoléháme na to, že nízký růst cen bude trvat navždy. Dobře nastavené portfolio musí počítat i s tím, že inflace se může vrátit rychleji, než trh čeká.

FINSKÝ PREZIDENT JAKO ZAJÍMAVÝ HLAS EVROPY
Českou republiku tento týden navštívil finský prezident Alexander Stubb. A i když nejde přímo o investiční téma, stojí za pozornost. V delších rozhovorech působí jako politik s jasným pohledem na svět, realistickým vnímáním bezpečnostních rizik, důrazem na Ukrajinu, optimismem do budoucna a zároveň slušností v projevu. Právě takové osobnosti mohou být pro Evropu důležité v době, kdy se řeší bezpečnost, konkurenceschopnost i dlouhodobé směřování kontinentu. Pokud budete mít čas, rozhovor v Respektu nebo vystoupení v podcastu Bruselský diktát stojí za poslech.