Aktuální info: Týden 13

Energie a inflace, kdy dokupujeme „ve slevě“

VÝVOJ NA TRZÍCH
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření klesl o -2,5 % v CZK. Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem -2,1 % v CZK.Realitní fond Investika má od začátku roku 2026 zisk 0,49 % k 28.2.2026 (třída CZK). Globální dluhopisový fond OK Smart Bond má od začátku roku 2026 pokles o -0,88 % (třída BWM).

SHRNUTÍ
Trhy se i tento týden hýbaly ze dne na den, v korunách je výsledek lehce slabší, ale nic mimo normál. Konflikt v Íránu už dopadá do praxe: přes energie, hypotéky i ceny některých materiálů. Pokud napětí potrvá, může zvednout inflaci a zpomalit ekonomiku, v krajním případě hrozí stagflace. Právě proto držíme jasná pravidla: dokupujeme až při větších poklesech (−10 % a níže), zatím jsme na −5,65 %. Naše strategie je stavěná na krize – a proto ji dnes nemusíme měnit, jen disciplinovaně dodržovat.

TRHY KOLÍSAJÍ, ALE TO JE NORMÁLNÍ
I tento týden trhy připomínaly houpačku: jeden den se zvedly, další den část růstu odevzdaly. V korunovém vyjádření tentokrát vyšel výsledek mírně do mínusu, ale pro dlouhodobého investora je to běžná rutina. Krátké výkyvy jsou součást trhu stejně jako počasí v horách – rychle se mění a málokdy dávají smysl vykládat je jako „nový trend“. Důležitější je, že zatím nejde o nic, co by měnilo dlouhodobý obrázek ani naši strategii.

ÍRÁN DOPADÁ NA PENĚŽENKY: BENZIN, HYPOTÉKY I PLYN
Konflikt v Íránu zůstává hlavní proměnnou, která se už propisuje i do běžného života. Někdo to cítí u čerpací stanice, jiný to řeší při refixaci hypotéky, kde se úrok během krátké doby zvedl zhruba o půl procentního bodu. Stavebníci už narážejí na zdražování materiálů – třeba polystyren se stal nedostatkovým zbožím. Někdo přehodnocuje dovolenou a mezitím se plyn posunul nahoru přibližně o 20 %. Podobně jako za covidu se objevilo „něco zvenku“, co může rozhýbat inflaci i ekonomiku. Pokud by napětí trvalo déle, může přinést vyšší inflaci, slabší růst a v krajním případě i stagflaci (stagnace + inflace). Energeticky nejcitlivější je v takové situaci Asie, Evropa je o něco odolnější a z regionů, do kterých investujeme, vychází nejlépe USA, které jsou dnes ve velké míře energeticky soběstačné – a proto mohou být zasažené méně.

NEJISTOTA UKAZUJE, ZDA MÁME PRAVIDLA – A MY JE MÁME
Reším s klienty teď dvě různé situace: část lidí by nejraději s novými investicemi počkala, „až se to uklidní“, jiní se ptají, jestli už je vhodná chvíle začít přikupovat. V takových chvílích je nejdůležitější disciplína, ne pocit. My dokupujeme akcie až ve chvíli, kdy trhy spadnou z maxima o 10 % – tehdy klienty aktivně oslovujeme a přidáváme nákupy ve slevě. Pokud pokles pokračuje k 20 %, 30% nebo 40% a dále, děláme další vlnu dokupů. Stejně jsme postupovali i v covidu: během jediného měsíce trhy klesly o 25 %, zatímco řada investorů čekala na „lepší chvíli“ – a často nenakoupila vůbec. Aktuálně je americký trh v korunách zhruba −5,65 % pod maximem z 9. 1. 2026, takže zatím není důvod pravidla aktivovat. A stejně přísně pracujeme i opačně: když akcie rostou a jejich podíl v portfoliu se dostane nad plán, doporučujeme část zisků zafixovat a vrátit se rebalancováním zpět k nastavenému poměru.

OCHRANA MAJETKU JE NAVRŽENÁ PRÁVĚ NA PODOBNÉ SITUACE
Teď je dobrá chvíle připomenout, proč naše strategie vznikla: není postavená na „ideálním světě“, ale na tom, že krize a šoky přijdou znovu – jen nevíme kdy a v jaké podobě. Zkušenosti z dotcom období i z finanční krize 2008–2009 nás naučily přemýšlet dopředu o nepříjemných scénářích a mít plán, který se v panice nemění. Fungování přístupu jsme si ověřili i během nedávné vysoké inflace, kdy pomohla kombinace akcií, nemovitostní složky, rezerv a jasných pravidel pro nákupy i prodeje. Díky tomu dnes nemusíme strategicky „překopávat“ portfolia – spíš jen klidně pokračovat v tom, co dlouhodobě dává smysl.