Aktuální info: Týden 04

Trump není Amerika, ČEZ pod palbou, nezaměstnanost roste

VÝVOJ NA TRZÍCH
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření poklesl o -1,6 % v CZK.Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem +1,5 % v CZK.Realitní fond Investika k 31.12.2025 vykázal zisk za rok 2025 ve výši +5,56 % (třída CZK). Globální dluhopisový fond OK Smart Bond má od začátku roku 2026 zisk +0,52 % (třída BWM).

SHRNUTÍ
Politické zvraty kolem Grónska a cel znovu ukázaly, jak rychle umí titulky rozhýbat trhy – a jak málo by měly řídit dlouhodobé alokace. V USA se proti části agendy ozývají respektované hlasy, zatímco doma sledujeme citelnější ochlazení trhu práce a větší opatrnost v realitách. ČEZ připomíná rizika státních firem na malých trzích; v „alternativách“ mezitím vyplouvá na povrch, že bez kvalitního řízení a transparentnosti je cesta ke ztrátám krátká. Naší odpovědí je disciplína, diverzifikace a práce se scénáři – a nikoli honba za momentálními příběhy.

GRÓNSKO, CLA A PŘEZDÍVKA „TACO“
Americký prezident dál hýbe titulky – a spolu s nimi i krátkodobou náladou na trzích. Po ostré rétorice kolem Grónska a hrozbě vyšších cel pro vybrané evropské země následoval částečný ústup a návrat akcií vzhůru. Investoři tomuto opakovanému vzorci říkají „TACO“ – „Trump Always Chickens Out“. Pro nás je to spíš připomínka než strategie: politické výkřiky dovedou trh na pár dní rozkolísat, ale dlouhodobé alokace by se o ně opírat neměly. Rozhodující zůstávají firemní výsledky, úvěrové podmínky, inflace a důvěra spotřebitelů – nikoli momentální šum.

TRUMP NENÍ USA ANI AMERICKÝ BYZNYS
Někteří investoři ztotožňují americká aktiva s prezidentem – zbytečně. V posledních týdnech se navíc proti některým jeho krokům ozývají výrazné hlasy: šéf J. P. Morgan Jamie Dimon kritizoval tlak na odvolání šéfa Fedu Powella, podcaster Joe Rogan se ostře vymezil proti zásahům imigračních úřadů v Minnesotě a Wall Street Journal zkritizoval výroky o Grónsku. Průzkumy ukazují nízkou podporu „tvrdé“ linie a Nejvyšší soud řeší, zda má Bílý dům pravomoc uvalovat cla. I dříve platilo, že prezidenti jsou vidět, ale ceny akcií dlouhodobě určují tržby, zisky a náklady kapitálu. Tím se řídíme i my.

NEZAMĚSTNANOST V ČESKU STOUPÁ
Počet lidí bez práce roste: za rok se míra nezaměstnanosti zvýšila ze 4,0 % na 4,8 %. Mění se požadavky na dovednosti, firmy zavádějí AI a digitalizaci a trh práce je méně předvídatelný. To brzdí spotřebu a zvyšuje nejistotu domácností. Dopad se tradičně přelévá i do realit – když mají lidé obavy o příjmy, odkládají velké nákupy, berou menší hypotéky a do investičních bytů jdou opatrněji. V plánování rodinných financí proto dává smysl počítat s citlivější poptávkou a větší rezervou.

AKCIE ČEZ POD TLAKEM NEJISTOTY
Za rok titul vystoupal zhruba z 1 000 Kč nad 1 350 Kč, ale během dvou dnů spadl pod 1 100 Kč a ve čtvrtek zavřel u 1 219 Kč. Na trhu kolují dvě hlavní hypotézy: přeskupování pozic kvůli očekávanému IPO zbrojovky CSG a reakce na záměr vlády vytěsnit minoritní akcionáře. Z našeho pohledu je klíčové, že jde o státní firmu s politicky citlivými rozhodnutími, navíc obchodovanou na menším trhu s omezenou likviditou. Proto se českým akciím – včetně ČEZ – v dlouhodobých portfoliích vyhýbáme.

MILIARDY V OHROŽENÍ: LEKCE Z PRIVÁTNÍCH INVESTIC
Krach Thein Digital s dluhem ve stovkách milionů korun a propad podfondu J&T Thein Digital z 1,00 Kč (2021) na 0,1224 Kč (31. 12. 2024) jsou varováním, že „alternativy“ nejsou samospásné. Podle médií má potíže i emitent dluhopisů YD Capital a kryptofirma Edo MR Trade – jde o miliardové expozice. V prostředí vyšších sazeb a pomalejšího růstu praskají slabá místa: přehnané dluhy, netransparentní struktury, optimistické oceňování. Private investice mohou dávat smysl, ale rozhoduje kvalita správce, disciplína a kontrola rizik. Příběh nenahradí důslednou kontrolu firmy. Ztráty se dohánějí těžko.