Aktuální info: Týden 38

Jak dlouho zůstanou úrokové sazby vysoké? Připravte své portfolio!

Jak to vypadá na trzích

Za poslední týden se akcie pohybovaly od -0,5 % do -3,3 %. Od začátku roku 2022 jsou americké akcie -3,2 %, americké dividendové akcie -0,1 % v CZK. 

Americká centrální banka naznačuje delší období vyšších sazeb

Ačkoli americká centrální banka tento týden nezvedla úrokové sazby, její vedení jasně signalizovalo, že vyšší sazby mohou přetrvávat delší dobu. To znamená, že ekonomický kontext bude pro ty, kteří se spoléhají na dluhové financování, komplikovanější na delší časový horizont, než se původně předpokládalo. Z našeho pohledu jako investorů to znamená, že můžeme nadále očekávat výnosy z krátkodobých dolarových vkladů na úrovni přibližně 5 % ročně.

ČNB signalizuje delší období vyšších sazeb navzdory očekávání nízké inflace

Ačkoli guvernér České národní banky, Aleš Michl, předpokládá nízkou inflaci pro příští rok, odmítá myšlenku brzkého snížení úrokových sazeb. Upozornil, že bychom neměli očekávat, že peníze budou v blízké budoucnosti tak levné, jako v minulosti. Místo toho zdůraznil, že v následujících pěti letech bychom měli být připraveni na vyšší úrokové sazby, než na jaké jsme byli zvyklí v uplynulém desetiletí. Toto je klíčová informace pro všechny, kteří mohou být těmito změnami ovlivněni.

Připraveni na vyšší inflaci a úrokové sazby

V kontextu aktuálního ekonomického prostředí jsme v portfoliích dobře připraveni na vyšší úrokové sazby a inflaci. Věříme, že v případě takového scénáře nám budou prospěšné zahraniční akciové investice a portfolia nezajištěná v korunách. Příkladem toho, jak může vypadat situace, kdy inflace není rychle zkrocena, je dlouhodobý vývoj v Turecku. Zde inflace opět stoupá (59 %), což vede tureckou centrální banku k zvyšování sazeb v úsilí dostat inflaci pod kontrolu. Nedávno banka zvýšila sazby o 7,5 % na 25 % a tento týden dále na 30 %. Ačkoli doufáme, že podobný vývoj se v ČR neuskuteční, musíme být připraveni i na takový scénář, včetně možnosti dlouhodobého oslabení koruny. Naše strategie a portfolia jsou navrženy tak, aby efektivně čelily takovým výzvám.

Rozporuplné signály z české ekonomiky

V poslední době svědčíme o nepříznivém vývoji v některých českých firmách a odvětvích. Volkswagen v Evropě uzavírá některé své závody a propouští zaměstnance, což může mít dopad i na Škodu Auto a její dodavatelskou síť. Pokud by se ekonomická situace dále zhoršovala, mohli bychom čelit stagflaci – kombinaci stagnace ekonomiky a inflace. V současné době čelíme smíšeným signálům z české ekonomiky. Zatímco některé zprávy hovoří o rostoucí inflaci a úrokových sazbách, jiné naznačují možné zpomalení ekonomiky. Je nezbytné vnímat majetek komplexně a diverzifikovat jej, aby byl chráněn před potenciálními negativními dopady na českou ekonomiku.