Aktuální info: Týden 23

Přesun výroby, korporátní dluhopisy a turecká lira

Za poslední týden se akcie pohybovaly od +0,8 % do +3,5 %. Od začátku roku 2022 jsou americké akcie -9,5 %, americké dividendové akcie -5,8 % v CZK. 

Americké firmy se stále více obrací k reshoringu, tedy přesouvání výroby zpět do USA. Geopolitické události, jako je ruská invaze na Ukrajinu a následky pandemie Covid-19, zkomplikovaly mezinárodní lodní dopravu a zásobovací řetězce, což posiluje trend přesouvání výroby blíže k zákazníkovi. Přesun výroby do domoviny představuje pro americké firmy velký ekonomický impuls. Reshoring nejenže vytváří mnoho dalších pracovních míst ve výrobě, ale také se ukazuje jako vhodná strategie v současných turbulentních dobách. Výsledkem je, že Amerika z této situace profituje více než Evropa a Asie, které jsou více závislé na exportu. Tato strategie se tak jeví jako pozitivní i pro naše investiční portfolia.

Do srpna se očekává, že americký trh zaplaví státní pokladniční poukázky v hodnotě přes jeden bilion dolarů. Trhy se budou muset vypořádat s enormní poptávkou po penězích, což podle některých médií může vyústit v propad trhů v USA. Přesto je mnohem pravděpodobnější, že tato informace je již reflektována v cenách akcií. Je důležité uvědomit si, že ne každý mediální titulek je zásadní informací. Většina z nich je ve skutečnosti jen šumem a někdy může jít jen o snahu hledat problém za každou cenu. Ironií je, že často právě ti, kteří nevěří na efektivní ocenění akcií, k němu přispívají nejvíce. Tudíž je důležité odlišit skutečnou informaci od nepodstatného šumu.

Zvyšující se náklady na kapitál vedou k tomu, že investování do českých korporátních dluhopisů může představovat riziko. Nový návrh zákona sice přináší opatření zvyšující ochranu investorů a posiluje nástroje proti podvodným praktikám, ale Česká národní banka nadále nebere zodpovědnost za kvalitu dluhopisů. S ohledem na tato rizika nedoporučujeme české korporátní dluhopisy bez ratingu.

Nové jmenování na postu ministra financí v Turecku vedlo k dalšímu poklesu turecké liry a k otřesům na akciových trzích. Inflace v zemi zůstává vysoká, ačkoli se snížila z vrcholu 80% na 46%. Turecké akcie na tyto podmínky reagují růstem. Turecko je příkladem politického rizika a lokálního kolapsu, proto do těchto trhů neinvestujeme. Ochrana před tímto typem rizika spočívá v investování do zahraničních aktiv bez měnového zajištění.

Během nedávné schůzky s klientem jsme probrali investování do nemovitostí, konkrétně do bytu v Praze jako způsobu podpory jeho dospívajících dětí. Tento krok má výhodu v možnosti pronajmout nemovitost před jejím využitím dětmi, čímž může nájemce pokrýt část hypotéky. Připomínám, že v rámci Broker Consulting nabízíme komplexní servis – od spolupráce s developery po celé ČR, analýzy trhu a vyhodnocení výnosnosti nemovitosti, až po zajištění hypotéky a realizaci pronájmu. Pokud máte zájem o další informace, neváhejte se na mě obrátit.

A něco na závěr: Nepronásleduj předpovědi, následuj strategii; dlouhodobý plán přebíjí krátkodobé výkyvy.