Aktuální info: Týden 05

Strategie místo šumu, sazby beze změny

VÝVOJ NA TRZÍCH
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření poklesl o -0,7 % v CZK.Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem +0,8 % v CZK.Realitní fond Investika k 31.12.2025 vykázal zisk za rok 2025 ve výši +5,56 % (třída CZK). Globální dluhopisový fond OK Smart Bond má od začátku roku 2026 zisk +0,88 % (třída BWM).

SHRNUTÍ
Hlasitá varování a titulky prodávají emoce, ne výsledky. Smysl dává držet se plánu, rozumně diverzifikovat a opírat se o čísla. Politickou náladu v USA neztotožňujeme s kvalitou tamních firem – dlouhodobě rozhodují tržby, zisky a návratnost kapitálu. Centrální banky drží sazby, ale rok 2026 může přinést jejich postupný pokles, i proto má cenu trpělivost. Reakce na výsledky velkých technologií se liší, což znovu potvrzuje význam diverzifikace. Slabší dolar nepovažujeme za hrozbu, spíše za příležitost – a mediálně atraktivní IPO necháváme stranou, protože ochrana majetku stojí na ověřených základech, ne na hype.

NEŘIĎME SE HLUKEM, ALE PLÁNEM
Doporučujeme nepodléhat alarmistickým titulkům a řídit se daty a dlouhodobou strategií. Peter Schiff patří k věčným kritikům americké politiky i ekonomiky; rok 2008 trefil, ale podobné „katastrofy“ pak oznamoval téměř každoročně. Média přirozeně loví emoce a čtenost, proto jsou pesimistické scénáře atraktivní. Pro investora je však důležitější klidná práce s fakty, diverzifikací a časovým horizontem než sezónní senzace.

USA V PORTFOLIU? POLITIKU OD BYZNYSU ODDĚLME
Znovu slýcháme, zda kvůli nelibosti k současné administrativě omezovat americké akcie. Americký trh ale tvoří firmy jako Apple, Microsoft nebo Alphabet – inovace, cash flow a globální zákazníci, ne prezidentské tweety. Stejně jako kvůli politice nepřestanete používat iPhone nebo Windows, nedává smysl vzdát se kvalitních amerických podniků. Naše alokace stojí na ekonomickém základu a schopnosti firem vytvářet hodnotu, ne na momentálním politickém klimatu.

SAZBY: KRÁTKODOBĚ STABILITA, VÝHLED POSTUPNĚ DOLŮ
Podle nejnovější komunikace zůstává základní sazba Fedu na 4,5 % a ČNB drží od 9. 5. 2025 dvoutýdenní repo na 3,50 %. Obě instituce přitom v roce 2026 spíše očekávají opatrné snižování. Trhy se tak učí fungovat v normálnějším prostředí, kde kapitál má cenu a výnos nevzniká „zadarmo“. Pro portfolia je to dobrá zpráva: disciplína, kvalitní aktiva a čas hrají větší roli než hon za nulovými sazbami.

VELKÉ TECHNOLOGIE: SILNÁ ČÍSLA, RŮZNÉ REAKCE
Meta po překvapení na zisku a výhledu posílila zhruba o 10 %, naopak Microsoft při obavách z vyšších kapitálových výdajů do AI a infrastruktury odepsal kolem 10 %. „Magnificent Seven“ tedy nepochodují v jednom rytmu. I u největších jmen platí, že trh jednotlivé příběhy oceňuje odlišně. Proto v našich řešeních trváme na široké diverzifikaci – snižujeme závislost na jediné akcii či sektoru.

SLABŠÍ DOLAR JE SPÍŠE PŘÍLEŽITOST NEŽ HROZBA
Kurz USD/CZK v minulosti lítal od 42 Kč (10/2000) po 15 Kč (07/2008). Měny kolísají, ale o dlouhodobém výsledku rozhoduje kvalita podkladových aktiv. Slabší dolar může být slevou na nákup amerických firem, pokud to zapadá do vašeho plánu. Připomínáme, že není to spekulace na kurz, ale trpělivé vlastnictví dobrých podniků v čase pracuje ve prospěch investora.

IPO 2026: HYPE NENÍ STRATEGIE
Často padá dotaz na chystané primární úpisy (SpaceX, OpenAI, Revolut, Stripe, Canva). U IPO je výrazná informační asymetrie a valuace bývají nastavené v prospěch prodávajících. Média vidí především vítěze, méně už poražené. V přístupu ochrany bohatství proto IPO do základních a „growth“ portfolií nezařazujeme. Dáváme přednost ověřeným byznysům s historií výsledků a transparentními riziky.