Aktuální info: Týden 11

Nesázíme na aktuální trendy, dokupujeme akcie, flexibilita USA a Evropy

VÝVOJ NA TRZÍCH
Od začátku roku 2025 akcie velkých amerických společností vykazují pokles -3,96 % (od vrcholu z února 2025 je pokles -10%), evropské akcie připsaly +9,89 %. Realitní fond Investika od začátku roku 2025 vykazuje zisk 0,72 % (třída CZK). Globální dluhopisový fond OK Smart Bond od začátku roku vykazuje zisk +0,52 % (třída BWM).

SHRNUTÍ
Akciové trhy se propadají, ale pro dlouhodobé investory to může znamenat skvělou příležitost k rebalancování. Nečekáme na „dokonalé dno“, řídíme se jasnou strategií a dokupujeme ve vymezených hranicích poklesu. Dluhopisové trhy zároveň bojují s obavami z inflace, zatímco ekonomice Německa předpovídá IfW rychlejší růst. Odebírat americkým akciím status lídra zatím nehodláme, protože firmy v USA umí pružněji reagovat na krize. Nevsázíme na předčasné trendy, ale pečlivě sledujeme data, abychom byli připraveni na další posun ekonomiky.

NAKUPUJEME PŘI AKCIOVÝCH POKLESECH
Akciové trhy se začátkem týdne dál propadaly a od posledních maxim už odepsaly 10 %. Pro dlouhodobé investory se takové období proměňuje v příležitost k rebalancování portfolia. Jakmile se podíl akcií kvůli poklesům sníží pod doporučenou úroveň, využíváme nákup k návratu na původní alokaci. Díky této strategii dokážeme v průměru dosáhnout vyšších výnosů. Naše dosavadní zkušenost potvrzuje, že dokupy v čase korekce posilují konečný výsledek.

PROČ NEČEKAT NA DNO?
Někdy slyšíme návrhy: „Počkáme na minus dvacet procent, pak teprve nakoupíme.“ Nebo naopak: „Přidejme akcie hned, všechno se brzy otočí!“ Podobné úvahy vedou do slepé uličky, protože dno dokáže odhadnout málokdo. Máme proto jasně stanovené hranice (−10 %, −20 %…) a držíme se jich. Drobné rozdíly v procentech nehrají roli, klíčem je pevná strategie a disciplína.

INVESTIČNÍ DISCIPLÍNA VE ZLOMOVÝCH CHVÍLÍCH
Spuštění nákupů při propadu samozřejmě neznamená, že trhy už klesat nebudou. Pokud bude pokles pokračovat, budeme dál nakupovat. Když se akcie rychle zotaví, zase část prodáme. V emocionálně vypjatých situacích se osvědčuje dodržování předem stanovených pravidel a plánů. Emoce pak neovlivní rozhodování a nezastíní racionální posouzení dalšího vývoje.

ROZKÝVANÉ DLUHOPISY A VÝHLED NĚMECKA
Ani dluhopisům se nevyhnula volatilita. Investoři se obávají rostoucích sazeb a inflace, takže ceny dluhopisů klesají. Německá vláda uvažuje o zrušení tzv. dluhové brzdy a zároveň roste prognóza HDP na příští rok (IfW zvýšilo odhad na 1,5 %). Vyšší zadlužování často vede k růstu ekonomiky, ale také k požadavkům na vyšší úroky. Pro české firmy, které jsou s německým prostředím úzce propojeny, je rychlejší růst našich západních sousedů pozitivním signálem.

PŘEVAHOU AMERICKÝCH AKCIÍ ZATÍM HÝBAT NEBUDEME
Objevují se dotazy, zda by nebylo vhodné snížit podíl amerických akcií a víc vsadit na Evropu. Aktuální data skutečně ukazují, že evropské trhy se letos drží o něco lépe. Důvod, proč nadále upřednostňujeme americké firmy, je jejich zkušenost a flexibilita v krizových situacích. V Evropě bývají zásahy do trhu i záchranné mechanismy pomalejší, zejména co se týče pružné pracovní síly a vládní podpory. Pokud spatříme jasné změny v evropské ekonomice, postoj může být jiný. Proto stále převažujeme USA.

TRUMP SVOU EKONOMIKU NEZNIČÍ
V souvislosti s předchozím tématem se někdy objevuje obava, že Trumpovy kroky natolik zasáhnou americké firmy, že se jim přestane dařit. Ve skutečnosti se však zdá, že americký prezident nechce poškodit vlastní ekonomiku. Pokud zjistí, že jeho politika není pro USA výhodná, nejspíš rychle změní kurz. A právě americké společnosti dovedou na podobné manévry reagovat nejpružněji.

I OBŘÍ SPOLEČNOSTI MOHOU PADNOUT
Férové je dodat, že někdy ani velcí hráči náhlé změny neustojí. Například příběh Walgreens ukazuje, že deset let stará kapitalizace 100 miliard dolarů dnes klesla na pouhou desetinu. Takové příklady zdůrazňují význam široce diverzifikovaných indexových investic. Vztah kdy „úspěšné firmy se přidávají, neúspěšné vypadávají“ je základem naší strategie, která chrání před dramatickými pády jednotlivých titulů.

SÁZKA NA PROVĚŘENÉ TREN­DY
Naším cílem není uhádnout budoucí trendy hned v zárodku. Čekáme, až se vlak rozjede a směr je jistější. I tak můžeme zmeškat počáteční růst, ale také se vyhneme ztrátám, když se očekávání nepotvrdí. Převažování amerických akcií z roku 2016 nám přineslo předstih a zajímavé zisky. I se střízlivým přístupem jsme dokázali předběhnout řadu hráčů na trhu. Pokud se objeví přesvědčivé důkazy, že se mění ekonomické rozložení sil, budeme reagovat.