Aktuální info: Týden 44

AI zvyšuje zisky, snižuje počty lidí

VÝVOJ NA TRZÍCH
Od začátku roku 2025 akcie velkých amerických společností vykazují zisk +16,30 %  v USD ( +1,7 % v CZK ) evropské akcie jsou v zisku +15,13 %. Realitní fond Investika k 30.09.2025 vykazuje zisk +4,58 % (třída CZK). Globální dluhopisový fond OK Smart Bond od začátku roku 2025 vykazuje zisk +4,40 %  (třída BWM).

SHRNUTÍ
Velcí zaměstnavatelé v USA šlápnou na brzdu náborů a spoléhají na AI a efektivitu, což krátkodobě podporuje marže i výsledky. Dopad AI je vidět i v reálné ekonomice – od strojů Caterpillaru po energetiku a výstavbu datových center. Banky v čele s UBS potvrzují odolnost finančního systému, zatímco private credit prochází přirozeným zpřísněním po letech levných peněz. Fed ubírá a volí trpělivost; měny sice kolísají, ale dlouhodobě rozhodují kvalita firem a řízení rizik. Proto držíme akcie převážené, posilujeme diverzifikaci a připravujeme se na různé scénáře.

VELKÉ PROPOUŠTĚNÍ V USA: AI TLAČÍ NA EFEKTIVITU
Amazon zruší až 30 000 míst (zhruba desetinu administrativy) a UPS plánuje propustit asi 48 000 lidí, tedy přibližně deset procent pracovní síly. Firmy otevřeně sázejí na kombinaci úspor, automatizace a nástupu AI; řada podniků včetně J.P. Morgan věří, že dokáže dál zvyšovat zisky i bez rozšiřování počtu zaměstnanců. Efekt umělé inteligence se tak začíná propisovat do hospodaření – a spíš než jednorázový výkyv jde o trend, který teprve nabírá na síle.

AI MĚNÍ TRH PRÁCE I REÁLNOU EKONOMIKU
Dopad investic do AI je vidět i mimo IT. Caterpillar těží z poptávky po výstavbě datových center a související infrastruktury, což dokládá, že umělá inteligence přestavuje průmyslové priority – od energetiky po stavebnictví. AI tak není módní nálepka, ale motor, který rozhýbává celá odvětví.

INVESTOŘI A AI: KRÁTKODOBÝ PLUS, DLOUHODOBÉ OTÁZKY
Z krátkého až středního horizontu je kombinace vyšších tržeb a nižších nákladů pro akcie příznivá – proto máme akcie mírně převážené. Otevřená zůstává dlouhodobá otázka, jak se propouštění promítne do spotřebitelské poptávky a důvěry. Budeme sledovat, jak rychle trh práce absorbuje uvolněné pracovníky, a podle toho upravovat taktické váhy, zatímco strategii držíme ukotvenou v disciplíně a diverzifikaci.

BANKY JAKO LAKMUS: UBS PŘEKVAPILA
Švýcarská UBS potěšila lepším než očekávaným ziskem a v Evropě se přidaly i další banky se solidními čísly. Bankovní sektor bývá dobrým barometrem kondice firem a ekonomiky: když se daří bankám, obvykle to znamená zdravé tempo úvěrů i transakcí. Pro investory je to vítaný signál, že základní motor hospodářství běží.

PRIVATE CREDIT: PŘIROZENÉ ZPŘÍSNĚNÍ, NE ALARM
Zatímco část médií mluví o „prasklinách“, náš pohled je střídmý: po éře levného kapitálu přichází logické zpřísňování podmínek a profesionalizace. Private credit zůstává důležitým zdrojem financování mimo banky; sledujeme standardy, covenanty a koncentrace rizik, ale nevidíme symptomy systémové nákazy.

FED UBRAL NA 3,75 % A VOLÍ OPATRNOST
Fed snížil sazby o 0,25 p. b. na 3,75 % a naznačil, že v prosinci pauza není vyloučena. Delší období relativně vyšších amerických sazeb zvyšuje dlouhodobou atraktivitu dolaru, krátkodobé měnové výkyvy však v portfoliích obvykle hrají menší roli než vývoj podkladových aktiv. Primárně proto sázíme na kvalitní akcie a rozumně řízené riziko, ne na kurzové spekulace.