Aktuální info: Týden 33 a 34

USA opět na maximu, Fed a vyhlídka nižších sazeb

VÝVOJ NA TRZÍCH
Od začátku roku 2025 akcie velkých amerických společností vykazují zisk +9,95 %  v USD (v CZK je to stále v poklesu o -6,3 % kvůli slabšímu dolaru) evropské akcie jsou v zisku +11,60 %. Realitní fond Investika k 31.07.2025 vykazuje zisk 3,06 % (třída CZK). Globální dluhopisový fond OK Smart Bond od začátku roku 2025 vykazuje zisk +2,85 %  (třída BWM).

SHRNUTÍ
Americké indexy znovu atakují rekordy, protože investoři věří inovacím a očekávanému uvolnění měnové politiky. Evropa naopak ztrácí dech: kapitál i IPO se přesouvají do USA, nejistota v obchodu brzdí průmysl. Současně sílí státní zásahy do zásadních odvětví, což ale náš pohled na americké akcie nemění. Klíčový zůstává fundament a disciplína – chránit kapitál a rozumně využívat příležitosti, které volatilní prostředí přináší.

USA TRHY NA REKORDECH NAVZDORY NEJISTOTĚ
Americké indexy v dolarovém vyjádření znovu atakují historická maxima. Investoři i přes nedotažené dohody o tarifech a pokračující geopolitické napětí dál sázejí na sílu americké ekonomiky a její inovační motor, především v technologiích. Druhé čtvrtletí potvrdilo, že právě tento sektor táhne firemní zisky vzhůru a očekávání dalšího růstu zůstávají výrazně optimistická.

INFLACE V USA POD KONTROLOU A SÁZKY NA SNIŽOVÁNÍ SAZEB
Trh už nyní zaceňoval možnost, že Fed letos sníží sazby zhruba o 0,65 procentního bodu, a s podobným tempem počítá i v roce 2026. Očekávání samozřejmě nejsou realita, ale právě ona hýbou krátkodobě cenami aktiv: nižší úroky bývají motorem pro ekonomiku, a proto současné vyhlídky dál podporují poptávku po akciích i dluhopisech.

EVROPA ZTRÁCÍ DECH PROTI USA
Evropa mezitím potvrzuje slabší pozici. V IPO statistice směřuje nový kapitál převážně do USA, zatímco Velká Británie i kontinent výrazně zaostávají. Nejistota kolem implementace obchodní dohody s USA navíc drží v šachu evropské průmyslové obory, zejména automobilky. Zatímco evropské firmy čekají na jasná pravidla, Amerika už z cel inkasuje desítky miliard dolarů měsíčně, což může pomáhat snižovat veřejný dluh. Z našeho pohledu proto neplatí, že by se vyplácelo od USA odvracet – naopak, jde o klíčový trh pro dlouhodobé zhodnocování majetku.

KAM MÍŘÍ AMERICKÝ KAPITALISMUS
Debata o roli státu v americké ekonomice sílí. Administrativa otevřeně zvažuje státní podíl v Intelu a aktivně vstupuje do klíčových odvětví od čipů po suroviny. Kritici mluví o „státním kapitalismu po americku“, i když tento přístup nezačal dnes – viděli jsme ho ve finanční krizi i během covidu a nyní pokračuje. Pro náš investiční pohled to změnu neznamená; zásahy státu se stávají běžným nástrojem hospodářské politiky napříč světem a je důležité je vnímat v kontextu konkurenceschopnosti.

NADHLED A STRATEGIE ZŮSTÁVAJÍ KLÍČOVÉ
Pro dlouhodobého investora je podstatné neztratit nadhled. Politické kroky mohou krátkodobě zvedat volatilitu, rozhodující ale zůstává fundament – inovační síla, ziskovost firem a schopnost ekonomik růst. Naše strategie z toho vychází: kapitál chráníme, ale jsme připraveni využívat příležitostí, které i turbulentní prostředí pravidelně přináší.