Aktuální info: Týden 41

Změny v inflaci a situace v Izraeli

Jak to vypadá na trzích

Za poslední týden se akcie pohybovaly od +1,3 % do +3,3 %. V posledních pěti letech zaznamenaly americké akcie velkých společností nárůst o 91 %. Americké akcie s dividendou vzrostly o 44 % v českých korunách. Evropské akcie si připsaly zisk 30 %, rozvíjející se trhy narostly o 3,6 %.

Geopolitické napětí a jeho dopady na ekonomiku a finanční trhy

Tento týden byl poznamenán tragickým útokem palestinských extremistů na izraelské civilisty. Tato událost je hlubokým zásahem do lidských životů, přičemž sobotní incidenty mohou být pouze začátkem. Izrael má vojenskou kapacitu, aby v tomto střetu zvítězil. Avšak každý konflikt tohoto druhu nevyhnutelně způsobí ztráty mezi nevinnými. Není na nás, abychom analyzovali složité dějiny a pozadí regionu. Pokud se však zaměříme na dopad na finanční trhy, tento konflikt nemá významný vliv. Izrael a Palestina nejsou ekonomicky dominantními hráči na světové scéně. Navíc izraelský obchodní sektor zůstává většinou neporušen. Někteří spekulují, že širší konflikt by mohl ovlivnit ceny energií kvůli těžbě ropy v oblasti, ale to by vyžadovalo značné eskalace napětí, například mezi Izraelem a Íránem.

Inflace v ČR a její dopad na monetární politiku

V uplynulém týdnu bylo oznámeno, že česká inflace za poslední rok dosáhla 6,9 %. V září se ceny dokonce snížily o 0,7 %. Ačkoliv by mohl tento trend vypadat slibně, je předčasné domnívat se, že Česká národní banka (ČNB) dosáhne svého 2% inflačního cíle. Klíčovým faktorem bude vývoj inflace v druhé polovině roku 2024 a v průběhu roku 2025. Historie nám ukazuje, že po prvním nárůstu inflace může následovat ještě silnější nárůst v následujících letech. Tento trend může být vyvolán nedostatečným zvyšováním úrokových sazeb nebo jejich předčasným snižováním. Globální diskuse o tomto jevu vedla Federální rezervní systém (FED) k rozhodnutí neupravovat sazby dolů. Naopak, FED naznačuje, že může udržet vyšší sazby po delší dobu. Pokud by ČNB rozhodla o snížení sazeb, mohlo by to mít nepříznivé důsledky.

Německá ekonomika a dopady na Českou republiku

V médiích se často objevují zprávy o ekonomických potížích v Německu, zejména v oblasti developerského sektoru a prodeje elektromobilů kvůli změnám v dotacích. Tyto výzvy v Německu mohou mít dopad na českou ekonomiku, vzhledem k naší silné obchodní závislosti na německém trhu. Očekáváme, že tyto výzvy se mohou v České republice projevit s několikaměsíčním zpožděním. Proto je důležité sledovat tuto situaci a připravit se na možné dopady v oblasti podnikání. Z dlouhodobého hlediska investování je však pro nás klíčová jiná informace: Evropa není tak přívětivá k mladým a inovativním firmám jako USA. Průměrný věk největších společností v Evropě je téměř dvojnásobný oproti USA. Ačkoli to může v některých sektorech signalizovat stabilitu, je to také odrazem odlišných podnikatelských kultur v obou regionech. USA láká mladé a ambiciózní firmy díky lepšímu přístupu k financím, pokročilému akciovému trhu, nižším daním a dalším výhodám. Toto je jedním z důvodů, proč americký akciový trh v posledním desetiletí výrazně překonal evropský trh, a proč v dlouhodobém výhledu nečekáme v Evropě výraznější změnu.

Akciový trh a jeho výkyvy

Podle informací z E15 prochází akciový trh fází korekce. Americké akcie zažily pokles od konce července až do počátku října, což v dolarovém vyjádření představuje pokles o zhruba 9 % od svého maxima. Tento trend vrátil trh na úroveň, kterou jsme viděli na začátku června. Přesto v našich portfoliích tento pokles nebyl tak výrazný, jelikož oslabení akcií bylo částečně vyrovnáno posílením dolaru vůči koruně. Aktuální ukazatele tržního sentimentu naznačují atmosféru strachu a nejistoty, což může ovlivnit zejména spekulativní investory nebo ty s menší zkušeností. Avšak pro nás, kteří se zaměřujeme na dlouhodobé investice, tyto krátkodobé výkyvy nejsou důvodem k obavám. Naše dlouhodobá investiční strategie zůstává nezměněna.