Aktuální info: Týden 27 a 28

Konzervativní investice na scéně, úrokové sazby, Čína, USA opět boduje

Příznivá doba pro konzervativní investice

Jako finanční konzultant s více než desetiletou praxí vám mohu sdělit, že pro konzervativní investory nastala velmi příznivá doba. Od února 2023 se tržní podmínky změnily a nyní jsou konzervativní investiční nástroje schopné překonat inflaci. To je zásadní změna oproti poslednímu desetiletí, kdy nízké nominální úroky vedly k nezajímavým výnosům pro spořící účty, termínované vklady, fondy krátkodobých dluhopisů, peněžní trh, stavební spoření a konzervativní penzijní fondy. V tomto období byla inflace vyšší než úrokové sazby, takže reálné výnosy byly možné jen skrze investice do reálných aktiv, jako jsou nemovitosti nebo diverzifikované portfolio akcií. 

Místo toho, abyste čekali na zprávy o dramatickém poklesu inflace, které pravděpodobně přijdou až v únoru 2024, doporučuji využít současné příležitosti a začít investovat do konzervativních nástrojů, které nyní nabízejí atraktivní výnosy.

Úrokové sazby versus inflace: Co nás čeká?

Ačkoli inflace na celosvětové úrovni vykazuje pokles, úrokové sazby zůstávají stabilní, neboť centrální bankéři zatím nevidí důvod k jejich snižování. Například v USA se inflace propadla z loňského červnového rekordu 9,1 % na současných 3 %. Podobný trend je patrný i v Eurozóně, kde inflace klesla z 10,6 % v říjnu 2022 na dnešních 5,5 %, a v České republice, kde inflace poklesla z rekordních 18 % v září 2022 na aktuálních 9,7 %. Přesto Jerome Powel, šéf americké centrální banky, a Jiří Rusnok, bývalý šéf České národní banky, nejsou příliš optimističtí ohledně rychlého poklesu úrokových sazeb. Je nutné počítat i se scénařem, že české úrokové sazby zůstanou na stejné úrovni po dobu dalších 12 až 18 měsíců.

Dluhové financování a jeho dopady na české firmy

Situace českých firem, které jsou závislé na dluhovém financování, se stává stále náročnější. Úrokové sazby, které tyto firmy musí splácet, se dramaticky zvyšují, a platit 10 až 15 % p.a. na úrocích je náročné i pro prosperující a zdravé podniky. K tomu přistupuje skutečnost, že banky omezují úvěrování a drobní investoři se stávají opatrnějšími při nákupu nezajištěných firemních dluhopisů, jelikož si uvědomují rizika spojená s investováním do dluhopisů. Vzhledem k tomu, že české úrokové sazby nemusí v blízké době klesat, může se situace některých firem ještě zhoršit. Toto může vést k vyšší nezaměstnanosti v ČR.Zároveň to může být příležitost pro ty, kteří kapitál dostupný mají a mohou tak získat firmu za výhodnějších podmínek. 

Čína a její vliv na globální investiční scénu

Hospodářský vývoj v Číně v prvním pololetí nesplnil očekávání. Země se stále plně nevzpamatovala z důsledků své striktní politiky v reakci na pandemii COVID-19. Mnoho zahraničních investorů přehodnocuje své aktivity v Číně. Dlouhodobě se Čína bude muset vyrovnat také s dramatickými změnami vyvolanými stárnutím populace. Z Číny tedy nepřichází žádné významně pozitivní zprávy. Naše doporučení pro investování do zemí jako je Čína (a dalších takzvaných emerging markets) je takové, že by mělo probíhat zprostředkovaně přes akcie velkých nadnárodních firem, které máme v portfoliích. Věříme, že pokud se Číně nebude dařit, tyto firmy budou schopny efektivně řešit vzniklé situace a případné problémy Číny pro ně nebudou fatální. Pokud se naopak Číně bude dařit, tyto firmy budou mít z toho také prospěch.

USA jako silný hráč na investiční scéně

V prvním pololetí USA překonaly očekávání a vypadá to, že se možná vyhnou recesi. Americký spotřebitel pokračuje v utrácení, firmy investují a i přes vyšší úrokové sazby, které si vyžádaly své oběti (například několik bank zkrachovalo), se USA hospodářsky daří lépe než většině ostatních zemí světa. I nadále považujeme finanční investice do USA za efektivní způsob, jak regionálně a měnově vyvážit celkový majetek klientů, kteří jinak mají své nemovitosti a podnikání umístěny převážně v ČR nebo v Evropě.

A nakonec poslední zpráva

Investoři, kteří mají ve svých portfoliích fond Franklin Technology A acc – USD, mohou sledovat impozantní růst tohoto technologického fondu. V minulém roce jsem informoval klienty o příležitosti investovat do tohoto fondu, když byl v poklesu o téměř 40 %. Společně s mnoha z nich jsme tuto příležitost využili a nyní fond od začátku roku vykazuje zhodnocení ve výši 39,8 %, což je mimochodem více než iShares NASDAQ 100 ETF USD Acc. Zhodnocení může být ještě atraktivnější v případě oslabení koruny vůči dolaru.