Aktuální info: Týden 22

Inflace, úlevy u hypoték, padající ceny pozemků, preference USA před Čínou a reflexe 70. výročí měnové reformy

Za poslední týden se akcie pohybovaly od -0,3 % do +2,1 %. Od začátku roku 2022 jsou americké akcie -10,4 %, americké dividendové akcie -7,6 % v CZK. 

Podle člena bankovní rady České národní banky (ČNB), Tomáše Holuba, přispívají rostoucí mzdy k aktuální inflaci v Česku, čímž vzniká mzdově inflační spirála. Ve srovnání s tím, jádrová inflace v USA zůstává stabilní, i když celková inflace klesá, zatímco v Eurozóně jádrová inflace klesá rychleji, než se očekávalo. Přesto je Evropská centrální banka (ECB) odhodlána dále zvyšovat sazby, dokud nebude mít jistotu, že problém inflace je odvrácen. Tomáš Holub a další členové ČNB navrhují zvýšení úrokových sazeb jako možné řešení, zatímco ekonom Jan Švejnar vidí klíčový problém v poklesu HDP. Bankovní rada ČNB naposledy hlasovala o úrokových sazbách na začátku května, kdy byla základní úroková sazba ponechána na sedmi procentech. Přestože inflace klesá, je třeba být v tomto směru opatrný. Ještě není čas na oslavy.

Česká národní banka (ČNB) se rozhodla zrušit limit na celkové dluhy žadatelů o hypotéku, označovaný jako DSTI, který požadoval, aby splátky všech dluhů žadatele nepřesáhly 45% jeho měsíčního příjmu. Tato změna by mohla mírně podpořit nemovitostní trh. Stále platí omezení DTI, limitující celkové zadlužení na 8,5násobek čistého ročního příjmu žadatele, a LTV, nastavující maximální úvěry na 80% hodnoty nemovitosti.

Stavební pozemky v České republice, tradičně považované za stabilní investici, nyní zažívají pokles hodnoty. Nabídkové ceny začaly stagnovat na konci zimy a na jaře a v dubnu dokonce začaly klesat. Tento trend je podporován rostoucí nabídkou a úbytkem kupujících financovaných hypotékami, kvůli vysokým úrokovým sazbám a přísným limitům České národní banky. Přestože se prodávají v průměru o 7 % levněji než v minulém roce, experti nečekají dramatický pokles. Hlavním důvodem je nedostatek vhodných stavebních pozemků, způsobený zastaralými územními plány obcí a zdlouhavými procesy aktualizace.

Přestože Čína prokázala silný hospodářský růst, přísně regulované tržní prostředí a přeinvestování do tradičních sektorů znamená, že ziskové marže jsou nízké a konkurence silná. Americký trh je, navzdory svým nedostatkům, méně regulovaný a má menší míru přeinvestování, což znamená lepší podmínky pro zisk. Politika čínské vlády v oblasti investic výrazně poškodila investory v čínských akciích. V neposlední řadě, čínská autoritářská vláda může libovolně omezovat podnikání, jak ukázala kauza Jacka Ma a Alibaba Group, což představuje značné riziko pro investory. V našich porftoliích jsou čínské akcie zastoupeny v minimální míře.

Uplynulo už 70 let od měnové reformy, během níž komunistický režim připravil mnoho lidí o jejich úspory. Je však důležité si uvědomit, že reforma podobného ražení v dnešní době (v ČR či západním světě) není proveditelná. To ale neznamená, že je hotovost bezpečná – naopak, hrozí jí nebezpečí inflace a dalších rizik. Naštěstí, existují metody, jak tato rizika minimalizovat. Klíčovou roli hraje diverzifikace. Investujeme do různých typů aktiv, které jsou schopné generovat hodnotu, jako jsou akcie, vlastní podnikání, nemovitosti či dluhopisy. Nesoustřeďujme všechny své zdroje na jedno aktivum. Žijeme v propojeném světě a znalosti v různých oblastech nám přinášejí ucelený přehled. Buďme obezřetní vůči slibům vysokých výnosů. Dnešní doba je plná investičních nástrah a je snadné se nechat svést.